投资建议：收购Mor Furniture for Less 将有助于公司提高北美地区自主品牌销售，同时外销在中美贸易摩擦下相对优势较大，产能持续爬坡外销收入及利润端将持续改善；内销短期扩张速度稍缓，但未来成长空间充足。
投资建议：看好公司长期发展潜力，发行GDR 助国际化布局更进一步。长期来看，公司寿险业务转型早、结构优，助NBV与EV 稳增；产险业务具备规模效应与较强的定损定价优势，将持续提高市场份额、实现超额承保利润。投资端大类资产配置保持稳健、久期较长（6 年+），每年到期再配置资产影响有限，拉长周期来看，投资收益率相对稳定。董事会通过公司发行GDR，旨在推进国际化布局、补充资本金；加之公司具备长期发展潜力，目前股价对应公司2019-2021 年 P/EV 分别为0.87x、0.77x、0.69x，叠加其高分红特征，香港大型免费波肖门尾图库在外部不确定性加大情况下，具备长期配置价值，维持强烈推荐评级。